Olieprijs fluctueert door Oekraïne oorlog en gevolgen Corona

Bals je naar ze kijkt ontwikkeling van de olieprijs in de afgelopen drie maanden zijn parallellen met de aandelenmarkt in Duitsland ontstaan. De grafiek laat ups en downs zien. “Ja, de markt lijkt gedesoriënteerd, maar daar zijn goede redenen voor”, zegt Maximilian Uleer, kapitaalmarktstrateeg bij Deutsche Bank Research. En de redenen zijn te vinden in de Covid-19-pandemie. “De OPEC-leden hadden tijdens de pandemie een extreem hoge reservecapaciteit omdat de productiequota drastisch werden verlaagd.” De keerzijde: “Er was weinig prikkel om te investeren in nieuwe productiefaciliteiten”, zegt Uleer.

En dat is precies wat er nu met de olieproducerende landen gebeurt. “De productie zit op de limiet, meer is bijna niet mogelijk”, zegt Ludwig Kemper, grondstoffenexpert bij Berenberg. Toegegeven, het kartel OPEC de financieringsquota werden weer op het pre-coronaniveau gebracht. “Maar de extra productie van 1,6 miljoen vaten (1 vat = 159 liter) per dag door de OPEC-kernlanden sinds het begin van het jaar staat alleen op papier. Misschien is er plus/min de helft op de markt gekomen”, zegt Kemper. Futuresprijzen laten zien hoe gespannen de aanbodsituatie op dit moment is. “Olie voor levering volgende maand is momenteel $ 107, maar voor levering volgend jaar is het slechts $ 89,” zei Kemper. “OPEC+ komt volgende week bijeen om de productieniveaus in september te bepalen. Tot nu toe loopt de OPEC+ ver achter op de beoogde olieproductie. Daarom kan ik me voorstellen dat de productiedoelstellingen weer worden verhoogd, ook al zijn de bezuinigingen vanaf mei 2020 op papier teruggedraaid”, zegt Commerzbank commodity-analist Carsten Fritsch.

“Staat van de jaren 80”

“Individuele landen als Saoedi-Arabië zouden hun productie nog kunnen verhogen, maar daar zijn ze niet erg in geïnteresseerd. Anders zouden de buffers die nodig zijn als een put faalt volledig wegsmelten”, zegt Berenberg-analist Kemper. Een beoordeling die Uleer deelt: “De leden van de oude OPEC zijn niet de landen die ons meer olie brengen.” En Rusland, dat vanwege de sancties van de Europese Unie zijn olie momenteel vooral aan China en India verkoopt, kan zijn productie ook niet veel uitbreiden, meent Uleer. “Misschien ontbreken er onderdelen om de Russische productiefaciliteiten te onderhouden.” Een gevolg van de sancties tegen het land na de aanvalsoorlog tegen Oekraïne. De prijsdaling van Russische olie ten opzichte van de prijs van Noordzee Brent-olie bedraagt ​​momenteel een goede 30 dollar per vat.

Extreem lage voorraden zijn ook een last voor de aanbodzijde, zoals Kemper uitlegt: “De VS hebben hun strategische reserves de afgelopen maanden aanzienlijk verminderd. Ze bevinden zich op het niveau van de jaren tachtig.” De voorraden zijn ook in andere opzichten extreem laag, voegt hij eraan toe. En de VS, als olieproducerend land zelf, heeft volgens Uleer nog niet het pre-pandemische productieniveau bereikt. “Als je alleen naar de aanbodkant kijkt, zou ruwe olie veel duurder moeten zijn”, zegt de kapitaalmarktstrateeg van Duitse Bank Onderzoek. Hoeveel duurder, laat hij open. Want hoe gespannen de aanbodzijde ook is, aan de vraagzijde heerst een meer ontspannen situatie. Berenberg grondstoffenspecialist Kemper ziet eind dit jaar Europa in een recessie en volgend jaar de VS. Een beoordeling gedeeld door Uleer. Daarnaast verwacht hij nu al een technische recessie in de VS. Donderdag komt de eerste raming van de economische groei in het tweede kwartaal naar buiten. Zo’n neergang in de VS zou goed zijn voor Europa, in ieder geval voor de olieprijzen. Omdat zwakke economische prestaties de vraag en dus de prijs drukken. Vooral omdat olie in dollars wordt betaald en de euro op zijn zwakst is ten opzichte van de Amerikaanse munt in twee decennia.

De geopolitieke situatie heeft daarentegen nauwelijks invloed op de olieprijs. “De risicopremies die aan het begin van de oorlog in Oekraïne waren ingeprijsd, zijn weer weg. De olieprijs volgt de fundamentals”, zegt Uleer. En volgens de analist van Beerenberg heeft de zenuwenoorlog over de Russische gasleveringen aan Europa maar een zeer beperkte impact op de olieprijs. “Het argument dat olie gas vervangt blijft maar terugkomen. In de praktijk is dit echter niet zo eenvoudig en gaat de ombouw van de systemen niet van de ene op de andere dag. Bovendien is de hoeveelheid extra olie voor gasvervanging wereldwijd erg klein”, zegt Uleer. Ook ziet hij de olieprijs niet door het dak gaan, maar rond de 110 dollar per vat aan het eind van het jaar en dus slechts iets hoger dan nu.

Be the first to comment

Leave a Reply

Your email address will not be published.


*